百點長陽不改箱體震蕩格局

      

【盤面綜述】
        一季度收官日，各大指數(shù)的漲幅均在3%以上，滬深兩市僅不到300只下跌，藍籌疊加金融權重推動市場信心回升。周五領漲的先鋒是以白酒、家電為代表的消費白馬股，貴州茅臺發(fā)布的好業(yè)績和高分紅方案直接再度推動資金對價值投資的憧憬。不過，從指數(shù)的角度看，周五大漲時的成交量并沒有恢復到前期普漲時萬億規(guī)模，這也成為了部分投資者對反彈持續(xù)性的擔憂所在。觀察近期與周五走勢類似的走勢，一次是在2月22日，證券股的集體漲停讓增量資金蜂擁而入，后期指數(shù)如期上行；而另一次是3月18日，白馬股沖高后，隔天僅是小幅上漲同時量能收縮，股價重回整理期。兩次走勢不同的關鍵原因在于開盤時的強度，是否能給予猶豫不決的資金追漲的信心。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
        周末，統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，3月制造業(yè)PMI回升至50.5%，較上個月提升1.3個百分點，重回榮枯線上方，生產、新訂單以及出廠價格等指標均出現(xiàn)不同程度的改善。首先，由于假期錯峰因素，3月春節(jié)效應強于去年，節(jié)后出現(xiàn)的季節(jié)性反彈也更為明顯；此外，金融環(huán)境的改善也在一定程度上支撐了PMI的回升。分行業(yè)來看，高端裝備和消費品制造業(yè)的PMI顯著高于整體，而供給側改革紅利消退后，采掘、化工等周期行業(yè)的盈利能力仍然疲軟，這與工業(yè)企業(yè)的行業(yè)利潤數(shù)據(jù)保持一致。PMI環(huán)比的超預期改善對市場情緒能夠起到一定積極影響，但利潤數(shù)據(jù)較弱也說明工業(yè)企業(yè)的乏力，后續(xù)各項政策仍將穩(wěn)健發(fā)力。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
         上周五市場關于降準的傳言一定程度上加劇了A股的躁動，不過周末央行通過官微進行回應稱此為不實消息，我們認為今年繼續(xù)降準的預期依然存在，更多的是時點選擇方面的變數(shù)。值得重視的是上周五北上資金凈流入超百億，外資再次成為主導行情結構的力量。財報高峰期來臨，資金抱團業(yè)績確定性高的消費和金融白馬。因此無論指數(shù)是否短期能有效突破，目前均可關注消費板塊財報超預期的個股機會。另外主題方面可關注化工安全、國企改革和一帶一路相關的部分周期品種。


【財經要聞】
3月28日至29日，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在北京共同主持第八輪中美經貿高級別磋商，雙方討論了協(xié)議有關文本，并取得新的進展。劉鶴副總理將于下周應邀訪美，在華盛頓舉行第九輪中美經貿高級別磋商。

中國3月官方制造業(yè)PMI為50.5，環(huán)比上升1.3個百分點，重回臨界點以上并創(chuàng)2018年9月以來新高，預期49.6，前值49.2。中國3月官方非制造業(yè)PMI為54.8，環(huán)比上升0.5個百分點，預期54.4，前值54.3；數(shù)據(jù)表明非制造業(yè)總體保持平穩(wěn)較快增長。3月綜合PMI產出指數(shù)為54.0，上升1.6個百分點，表明我國企業(yè)生產經營活動總體擴張加快。  

上交所受理9家企業(yè)科創(chuàng)板上市申請，分別為傳音控股、交控科技、中科星圖、當虹科技、新光光電、安集科技、賽諾醫(yī)療、中微公司、木瓜移動。至此，自3月22日首批科創(chuàng)板名單落地以來，已有28家企業(yè)科創(chuàng)板申請獲受理。





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對外發(fā)布時間：2019年3月31日
報告發(fā)布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001