政策基調調整，期待改革發(fā)力

      

【盤面綜述】
        上周五A股各主要指數(shù)均在盤中有較大幅度的下探，但午后震蕩翻紅并在兩點以后有一輪快速的拉升，最終滬指收漲0.63%，以上證50和滬深300成分為代表的權重藍籌表現(xiàn)更優(yōu)。兩市成交額較前兩個交易日小幅縮量，不過也與港股周五休市滬深港通交易暫停有一定關系。行業(yè)方面，格力電器尾盤的強勁表現(xiàn)，帶動家電板塊指數(shù)大漲4.48%，另外煤炭、通信、金融以及汽車等行業(yè)同樣表現(xiàn)搶眼。全周來看，重要數(shù)據(jù)陸續(xù)披露預示著經濟有企穩(wěn)向好跡象，但政策寬松預期的降低也帶來了流動性層面的擔憂，市場經歷了一輪較大幅度的震蕩，從后半周的走勢來看主流資金對經濟的樂觀預期仍占據(jù)了市場的主導地位。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
        中共中央政治局4月19日召開會議分析研究當前經濟形勢和部署當前經濟工作，其中有幾點政策信號我們認為值得重點關注：（1）首先對經濟運行的評價是“總體平穩(wěn)、好于預期，開局良好”，對經濟下行壓力的判斷是“既有周期性因素，但更多是結構性、體制性的”，其中體制性的表述是新增的；（2）其次不再提“六穩(wěn)”，繼續(xù)提“結構性去杠桿”，但較之前的表述更加注重需求側的穩(wěn)定，對金融市場的異常波動擔憂的表述消失；（3）強調了科創(chuàng)板以及擴大開放、落實國民待遇等改革政策的推進及落地?？傮w上看，在一季度經濟數(shù)據(jù)披露之后，對經濟增速超預期下滑以及資本市場波動的擔憂減輕，政策基調有明顯的調整，側重總量的貨幣政策應該不會繼續(xù)寬松，而穩(wěn)增長的動力將更多依靠結構性的財政政策以及各項直面體制性問題的改革措施發(fā)力。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
政策基調的調整會帶來流動性環(huán)境的變化，市場整體漲幅會較前期趨緩，資金會更加聚焦個股，自下而上選股重要性提升，擁抱龍頭仍然有效，重點關注一季報業(yè)績預期差較大的公司。主題方面，一帶一路、長三角和國企改革等強政策催化的主題可以繼續(xù)關注。另外上周五中國金融期貨交易所發(fā)布公告顯示股指期貨的交易限制將進一步松綁，我們認為調整有助于未來各類量化及絕對收益策略和產品的發(fā)展，從而吸引更多的資金尤其是一些長線資金進入A股市場，屬于長期利好，但短期對大盤影響有限。




【財經要聞】
監(jiān)管層正動用技術手段嚴控場外配資 今年來證監(jiān)會已屢次提醒場外配資風險。深圳證監(jiān)局18日上午召開深圳轄區(qū)證券公司分支機構監(jiān)管工作會議，會上強調要嚴防死守場外配資，監(jiān)管部門正在開發(fā)一套監(jiān)控場外配資的軟件。

朋友圈持續(xù)擴容 第二屆“一帶一路”峰會盛況將超前。4月19日，國務委員兼外交部長王毅在外交部舉行中外媒體吹風會，宣布第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇將于4月25日至27日在北京舉行。屆時，將有38個國家的元首和政府首腦，150多個國家和90多個國際組織的近5000位外賓與會。

科創(chuàng)板受理企業(yè)增至89家 首現(xiàn)紅籌企業(yè)申請發(fā)行CDR。4月19日，上交所新增受理5家企業(yè)科創(chuàng)板上市申請。至此，科創(chuàng)板上市申請受理企業(yè)家數(shù)達到89家。進入“已問詢”狀態(tài)的科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量已達到66家。受理的89家企業(yè)擬籌集資金合計897.11億元，其中來自北京、上海、廣東和江蘇的企業(yè)籌集資金占比75%，中國通號以擬融資金額105億元居于首位。



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對外發(fā)布時間：2019年4月21日
報告發(fā)布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001