指數(shù)風(fēng)險不大，結(jié)構(gòu)存在隱憂

      
盤面綜述
       周四，多空雙方的分歧加劇導(dǎo)致市場盤中的震幅也在不斷增強，但在國產(chǎn)軟件等活躍題材和券商股的帶動下，推動滬指臨近尾盤翻紅，成交金額也依舊維持在萬億規(guī)模以上。對比近3日的走勢，存在一個極為相似的地方，指數(shù)盤中振幅較大，而每一次回落下方總有資金愿意承接，不過相比于前幾日市場也在發(fā)生著變化。其中較為顯著的一個特征就是盤面的分化現(xiàn)象，在近兩日的漲停個股當(dāng)中，績差股和低價股占據(jù)了很大一部分，而一部分基本面優(yōu)質(zhì)的權(quán)重股表現(xiàn)卻并不如人意，甚至先行轉(zhuǎn)弱，尤其是非主流板塊的消費白馬股在外資為首的機構(gòu)資金拋售下出現(xiàn)大幅回調(diào)。

         數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       近兩日，北上資金一改前期持續(xù)凈流入的態(tài)勢，且流出的規(guī)模進一步擴大，直接導(dǎo)致食品飲料、家電等消費白馬跌幅居前。一方面，年初以來，A股和美股的走勢幾乎保持同步，而近期美股連續(xù)3日的回調(diào)對外資的風(fēng)險偏好產(chǎn)生了一定負(fù)面影響。此外，MSCI早間發(fā)布公告稱，將在指數(shù)中剔除大族激光，并調(diào)整美的集團的權(quán)重系數(shù)，大族激光跌幅接近4%。目前，政策規(guī)定國外投資者不能持有A股超過30%的上限，今日證監(jiān)會副主席方星海也表示，暫時不考慮放開外資持股上限，這意味著外資對其重倉的個股（持股比例接近30%），短期內(nèi)持股比例很難實現(xiàn)進一步增長。

          數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       今日，央行數(shù)據(jù)顯示，2月份我國外匯儲備3090億美元，連續(xù)第4個月正增長。中美貿(mào)易摩擦緩和等因素為外匯儲備提供了相對寬松的環(huán)境，有助于國際資本的回流。不過美元指數(shù)的快速回升，使新興市場貨幣包括人民幣短期承壓。近期市場的多空方分歧十分嚴(yán)重，一些基本面不錯的個股波段已經(jīng)展示出了疲態(tài)，此外，中信證券今日發(fā)布了看空中國人保的研報，并首次給予“賣出”評級，可能是監(jiān)管層用這種方式為炒作行為降溫的一種嘗試，對于強勢連板股、市場情緒均或?qū)硪欢_擊。因此，雖然盤面情緒依舊火熱，但仍需多一份謹(jǐn)慎，當(dāng)然倘若出現(xiàn)單日的快速重挫也會吸引增量資金回補進場。投資建議上，可利用熱點輪動機會挖掘主流板塊中相對滯漲或出現(xiàn)回調(diào)的個股。


財經(jīng)要聞
海南初步形成“1+N”政策體系。中央明確的11個配套方案中，中國（海南）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案、海南省機構(gòu)改革實施方案、海南省創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略實施方案、海南省建設(shè)國際旅游消費中心實施方案、支持海南省全面深化改革開放有關(guān)財稅政策的實施方案等5個方案已印發(fā)實施，自由貿(mào)易港政策和制度體系也正加快研究。 

財政部：今年實際減稅減負(fù)數(shù)額會高于2萬億元，減稅是積極財政政策頭等大事，而深化增值稅改革是減稅降費核心內(nèi)容。目前地方政府債務(wù)風(fēng)險總體可控，已采取嚴(yán)格的措施，不允許發(fā)生新的隱性債務(wù)，同時穩(wěn)妥化解存量；對于存量債務(wù)，已經(jīng)發(fā)生了的，要求要穩(wěn)妥化解。今年地方政府專項債將支持雄安新區(qū)等重大戰(zhàn)略。  

方星海：外資超買MSCI個股屬正?，F(xiàn)象，目前沒有提高（外資持股比例）上限的想法。（外資超買）是正?，F(xiàn)象，有個別股票會超出，外資不買這些標(biāo)的，去買別的就行了。



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對外發(fā)布時間：2019年3月7日
報告發(fā)布機構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001