中期向好，短期調(diào)整壓力猶存

      
【盤面綜述】

        今日，市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)出下跌整理的態(tài)勢(shì)，受到白酒、化工板塊深度回調(diào)的影響，滬指失守3200點(diǎn)關(guān)口。盡管指數(shù)的跌幅仍相對(duì)可控，但不少近期表現(xiàn)優(yōu)異的白馬股普遍積累了較大的跌幅?，F(xiàn)階段，市場(chǎng)盤面缺乏領(lǐng)漲主線，熱點(diǎn)題材缺乏持續(xù)性，導(dǎo)致增量資金有所不足，北上資金今日仍維持凈流出的趨勢(shì)。本周前3個(gè)交易日市場(chǎng)盤中下探后尾盤均出現(xiàn)了修復(fù)回升的態(tài)勢(shì)。但今日卻呈現(xiàn)出單邊下跌，尤其是尾盤那一波的帶量跳水，顯示出部分資金的情緒逐漸產(chǎn)生變化，因市場(chǎng)信心不足導(dǎo)致獲利盤的拋售意愿加大。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊  財(cái)通研究所
        今日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了3月份CPI和PPI數(shù)據(jù)。3月CPI環(huán)比下降0.4%，同比大幅回升至2.3%，基本符合市場(chǎng)的預(yù)期。CPI上行受到去年較低基數(shù)，以及豬周期觸底回升，豬價(jià)反彈的共同影響。此前，市場(chǎng)擔(dān)心若豬價(jià)出現(xiàn)超預(yù)期上漲將導(dǎo)致通脹快速上升，進(jìn)而引起貨幣政策收緊。但考慮到貨幣政策的方向很難因單一物價(jià)擾動(dòng)而發(fā)生改變，且當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的壓力猶存，在通脹整體可控的背景下，央行容忍度有望提高。另外，3月份PPI同比回升至0.4%，部分工業(yè)品價(jià)格對(duì)基建、地產(chǎn)的回暖現(xiàn)象已有所反應(yīng)。進(jìn)入4月份以來(lái)，原油價(jià)格、煤價(jià)和鋼價(jià)等周期品仍在上漲，預(yù)計(jì)4月PPI同比續(xù)升。
 
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊  財(cái)通研究所
        今日，新華網(wǎng)點(diǎn)評(píng)了“說(shuō)你有你就有！”的表述，實(shí)際上也是對(duì)博弈資金題材炒作行為的表態(tài)，這對(duì)于市場(chǎng)情緒也起到了一定的抑制作用。我們認(rèn)為市場(chǎng)中期向好的趨勢(shì)并沒(méi)有改變，但短期的分化情緒有所升級(jí)，因此在增量資金不濟(jì)的情況下，仍需警惕高位股波動(dòng)放大的風(fēng)險(xiǎn)。投資建議上，業(yè)績(jī)主線仍可積極把握，近期上市公司發(fā)布的一季報(bào)預(yù)告中，業(yè)績(jī)預(yù)增幅度加大的個(gè)股不占少數(shù)，表明各項(xiàng)調(diào)整措施已逐漸發(fā)揮作用，因此市場(chǎng)回調(diào)無(wú)需過(guò)度悲觀，保持耐心等待優(yōu)質(zhì)個(gè)股的低吸機(jī)會(huì)。主題方面，軍工、國(guó)改等概念仍可繼續(xù)關(guān)注。


【財(cái)經(jīng)要聞】
中國(guó)3月CPI同比增2.3%，預(yù)期2.3%，前值1.5%。3月PPI同比增0.4%，預(yù)期0.5%，前值0.1%；一季度PPI同比上漲0.2%。PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比漲幅略有擴(kuò)大，汽車制造業(yè)價(jià)格由上月下降轉(zhuǎn)為持平。

工信部開(kāi)展《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》編制調(diào)研。工信部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前要重點(diǎn)抓好切實(shí)抓好核心技術(shù)攻關(guān)、商業(yè)模式創(chuàng)新，避免盲目投資和重復(fù)建設(shè)等工作。  
 
歐洲理事會(huì)主席圖斯克：歐盟和英國(guó)同意將英國(guó)脫歐延期至10月31日，敦促英國(guó)不要浪費(fèi)脫歐的額外時(shí)間，歐盟將于6月份審查脫歐進(jìn)程，10月31日并不一定就是最后的脫歐期限，歐盟各位領(lǐng)導(dǎo)人的決定匯成了這一彈性的延期結(jié)果，希望英國(guó)到10月底能在脫歐問(wèn)題上達(dá)成最終立場(chǎng)。


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對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2019年4月12日
報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財(cái)通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號(hào)：S0160516020001